沙龙热帖：大连万科拿地又推新品牌标向风----“全装修”方案出炉
万科将启动再融资？近日一些传媒称万科将“择时股权融资”。而万科有关方面也向本报证实了这一消息。
万科Ａ的2009年中期报告显示，在去年房地产调整期，万科提出的“现金为王”策略帮助公司度过了严冬。半年报显示，虽然房地产市场出现了回暖，万科仍然奉行稳健的财务政策。二季度末公司账上货币资金高达268．8亿元，较年初增加69．02亿元；与一季度的269．22亿元基本持平。鉴于市场形势的快速好转，公司相应对本年度的新开工计划进行了调整，新开工面积由年初计划的403万平方米增加到585万平方米，增长45．2％。
为此，半年报中万科透露，目前公司正在考虑时机成熟时进行一次股权融资，并积极探讨可行方案，充分考虑资本市场和投资者的承受力。
本报昨日向万科提出了这一问题，万科方面给予的书面答复与上面的文字略有差异——“年初，万科曾表示将进一步拓展融资渠道，考虑在时机成熟时进行一次股权融资。同时，公司将充分考虑资本市场和投资者的承受力，在融资的时机、规模、方式上也会尽一切努力，确保融资为股东带来盈利增长。目前公司正在积极探讨可行方案。”
显然，万科增发再融资已是“箭在弦上”。
对此，有评论者表示，上次万科高价增发后股市就出现了大跌，众多股民被套其中。且万科的半年报显示，该公司目前持有货币资金268．8亿元，比2008年末增加69亿元，公司的净负债率为10．7％，比2008年末下降22．4％，财务情况良好，完全可以通过贷款等财务方式实现发展，公司距上次巨额融资还不到两年，过高频率的大规模融资有“圈钱”之嫌。
南京证券分析师杨建新则有不同看法，他认为，万科再融资的可能性、必要性均较大。一方面是万科做大做强的战略需要，通过资本运作，在市场环境好的情况下通过股权融资是迅速提升竞争力的重要法宝。如保利地产[25.76 -2.50%]今年7月份募集资金78亿元。另一方面是由行业的特殊性所决定的，地产公司必须储备土地才能发展，近期频频上演地王争夺战，动辄几十亿。如果没有雄厚的资金支持，很难取得持续发展。地产公司竞争也异常激烈，所以股权融资是地产公司的一种融资方式，能够降低财务风险，提高公司的综合实力。从万科本身战略来讲，融资的必要性也比较大，要赢得长期发展，通过资本市场直接融资才能够起到的效用，也使融资成本降至。
记者通过万得资讯统计了四大房地产上市公司“万金招保”上市以来现金分红与融资额对比：万科分红102．74亿，募集191．11亿；分红募资比：0．54。金地集团[16.28 -3.15%]分红22．288亿，募集62．46亿，分红募资比：0．36。招商地产[30.29 -1.91%]分红9．38亿，募集112．8亿；分红募资比：0．08。保利地产分红22．02亿，募集170．93亿，分红募资比：0．13。
通过对比可发现，万科的分红募资比例在四大房地产股中。
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中国的房地产企业万科09年中期业绩网上说明会今日成功举行，公司管理人员就上半年的经营情况、未来发展等内容与投资者进行互动交流。
公司高管在路演中表示，万科将进一步积
极推进从“规模速度型”向“质量效益型”的转变，实现公司更好的发展。
预计年底市场供应量会有明显增加房价难快速上涨
董事会秘书谭华杰表示，从供求关系看，由于去年楼市深度调整，房地产企业普遍缩减开工，导致短期内新房供应较少，三季度市场可能会出现阶段性的新房供应紧张局面。但随着地产企业今年以来加快开工，预计年底市场供应量会有明显增加。此外，考虑到目前关于二套房贷政策方面已经出现了一些适度收紧的信号，这将有助于防范市场向过热的方向发展。
万科在提高经营质量上的努力不会松懈。公司会继续提升专业能力，充分发掘公司的规模效应和战略纵深优势，促进公司由规模速度型向质量效益型转变，提升持续为股东创造价值的能力。
谭华杰表示，房贷政策方面已经出现了适度收紧的信号，将有助于防范市场向过热的方向发展，因此房价快速上涨的可能性并不大，有利于避免四季度后新增供应入市后市场出现大的波动。
他表示，目前整体经济预期逐渐向好，但市场信心仍然比较敏感，宏观经济形势、政策环境以及通胀预期等因素对市场的短期走势都有可能产生比较大的影响，市场的后续走势还需要持续的观察。
09年上半年万科获取土地的规模行业
针对有网友质疑万科土地储备量较小，总裁郁亮表示，事实上，09年上半年万科获取土地的规模是行业，高出第二位大概一倍。其实，“抄底土地市场”是基于对宏观经济、政策环境非常乐观的预期，这更多的带有冒险成分。作为一家稳健经营的企业，万科一直密切关注土地市场的机会，但不可能采取过于极端的做法。
执行副总裁肖莉表示，万科获取土地资源是出满足未来可持续发展的需要，一般保持两到三年的开发量。截至09年中期时万科的权益规划中建筑面积为2079万平方米，09年上调后的开工面积为585万平方米，在未来开发规模存在一定增长的情况下，现有的土地储备可以满足未来两年多的开发需要，此外下半年万科还会适当的获取一些项目。我们认为公司的项目资源保有量是比较合理的。
万科将在明年初择机融资确保为股东带来盈利增长
对于万科再融资的消息，执行副总裁肖莉表示将在年初付诸实施，万科曾表示将进一步拓展融资渠道，考虑在时机成熟时进行一次股权融资。同时，公司将充分考虑资本市场和投资者的承受力，在融资的时机、规模、方式上也会尽一切努力，确保融资为股东带来盈利增长。目前万科的这一思路并未发生变化。
总裁郁亮表示，而募集资金仍将用于房地产项目的开发，没有特别的变化。
董事会秘书谭华杰表示，理论上说，在满足以下两个条件的基础上：（1）融资后的净资产率仍能维持在较高的水平，（2）融资的价格高于每股净资产，融资对于提升现有股东的价值是有利的。
在2008年年报的“致股东”部分，我们提出了一个观点，未来房地产行业真正的吸引力，绝不在于高利润，而在于高成长性。因此，房地产企业未来最重要的能力体现，其实就是在大规模基础上、谁更能确保在持续融资的同时，将率始终稳定在较高的水平上。回到实务层面，是否进行融资是由股东大会讨论决定的，在是否融资、融资的时机、规模、方式等问题上，公司应该以股东的意愿为准。
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万科又要融资了。
本周，万科相关高管多次释放欲融资信息，“年初公司 曾表示考虑在时机成熟时进行一次股权融资，目前万科的这一思路并未发生变化。再融资方案仍在积极探讨中。”万科副总裁肖莉在8月5日的网上投资者交流会上说。
高调释放融资背后是，自2008年来，万科业绩增长相对乏力，同期，保利、金地、招商、中海均实现了不同程度的大幅度增长。
“根据我这么多年的跟踪，说白了万科最重要的秘密就是融资，在最合适的时间融最合适的资。”一位曾长期跟踪万科的知名券商分析师说。
21年来，万科累计融资9次，达到250亿，而分红仅仅29.9789亿元，因此，万科融资在业内，尤其是基金 界早有“圈钱专业户”的噱称。
试图再融资
本周，万科相关高管再次释放欲图融资的信息，但从2009年半年报 上看，万科似乎并不缺钱，截止至6月30日，万科货币资金一项数据 达到268.8亿元。
从万科半年报 和七月简报看，万科似乎在图谋新一轮扩张。万科半年报 提到，其新开工计划将调高45.2%，全年新开工面积由年初计划的403万平方米增加到585万平方米，提高45.2%。背后的故事是，一家独大多年的万科，被保利地产 追赶的情形已越来越明显。
实际上，今年5月至7月，万科以迅雷不及掩耳的速度增加土地储备，三个月的时间新增项目19块，总建筑面积达到450.6万平方米，合计需支付土地款项约69亿元。
万科圈钱史
对地产公司圈钱的反感由来已久，近期市场 保利地产高价增发一事，即已引起部分基金 的“不买账”。而在这个问题上，万科更为显著。
从万科21年来的历次融资看，万科的扩张、度过危机无不仰赖于融资之上。18年来万科通过配股、发行可转债及增发九次融资总共获得约250亿元，目前万科总资产为1245亿元。按照(当年融资额/当年资产)计算，2008-2004五年比值分别为0.1520、0.2948、0.2406、0、0.3014。18年来的比值总和达到1.09，这即意味着万科的扩张对于融资依赖性非常强。
万科21年来，分红派现17次，总派现29.9789亿元，仅从投资本源看，万科并不是一笔划得来的买卖，其总派现额与总融资额之比为0.12。这个数值在上市 公司排名居1000名之后。
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