担心宏观调控硬着陆 深圳地产巨头疯狂再融资

经济学家谢国忠“中国可能一半的房地产开发商会破产”的表述让整个房地产行业震颤不已，公众更是兴奋不已。

一家中外合资的房地产人士告诉记者，“破产倒不至于，只是换个活法，把公司卖了就得了，只是根据公司持有土地的数量和质量溢价多少而已。”这位地产人士依旧是3个多月前接受记者采访时的观点：拐点论是地产业的“货币战争”。

逆市收购地产企业疯狂融资

4月17日，金地集团(600383)董秘郭国强先生在接受《证券日报》记者电话采访时表示，金地的现金流量是非常非常充足的，具体数据在本月28日季报中进行披露。再融资是为了更好的发展，与资金紧张与否没有关系，“再融资是为了长期可持续的发展，我想这是最核心的吧。”资金并不紧张的金地集团，增发不超过3.6亿股的融资申报材料已被证监会受理。按近几日14元左右成交均价计算，融资额达近50亿。

2008年3月28日金地集团公告，其董事会通过议案收购辉煌商务有限公司底下三个公司的部分股权，同时决定成立西安南湖项目公司。

对于以上收购，郭国强表示，“辉煌公司是我们的全资子公司，这个是税务上安排的问题。”金地集团是国内大型房地产开发企业，仅2007年全年就实现营业收入74.2亿元，同比增长109%，7年来复合增长率达到43.9%。实现净利润9.65亿元，同比增长103%，7年来复合年增长率高达42.7%。实现每股基本收益1.31元(2007年度利润分配之前)，加权平均净资产收益率近18%。

在金地集团20007年报披露后，众多的房地产行业分析师给出了“推荐”评级。长江证券房地产行业研究员苏雪晶与李兴在金地集团2007年度报告点评中指出，金地集团的每股收益略微超过他们的业绩预期，并非销售均价超过他们的判断，而是销售面积以及结算面积超过预期。

不过，两位研究员指出，金地集团深度执行“快速滚动开发、高效多元融资”的战略思想，特别是在融资上，领先于国内其它大型地产企业。金地集团对于上游金融的掌控，并借此完成规模成长也是其对未来的一种选择。

金地集团在2007年7月初完成了近45亿元的非公开增发，2007年末又顺利地取得了中国证监会关于12亿元公司债的核准批文，这12亿元的公司债已经于2008年3月20日在上海证券(行情股吧)交易所上市。

金地集团在年报中披露，公司增发不超过3.6亿股的融资申报材料已被证监会受理。金地集团还和瑞士银行下属瑞银环球资产管理集团达成协议，共同发起建立针对中国住宅开发市场的房地产投资平台。在债权融资方面，金地集团获得了中行、农行、工行等众多银行共计约190亿元的授信额度。

除了在融资方面领先外，金地集团对行业风险研究也是领先的。根据其2007年年度报告披露，除建立强大的房地产市场研究机构外，一方面将进一步加强公司与政府机构的联系，及时获取各项政策的变化和动向，研究各项政策带来的市场变化；另一方面积极争取与政府机构合作进行市场研究。通过这种方式，取得政策对市场影响研究的领先地位。

由此可见，金地集团拥有中小房地产企业所无法比拟的资源和优势，对宏观调控与自己在房地产市场和行业的定位有着非常清晰的认识。

这位地产人士向记者透露，据他所知深圳有一家大型的房地产上市公司最近收购了几家小型房地产公司，该公司董事会决议已通过，目前正在进驻收购对象公司中进行资产审计，不日将要公告。对此，他反问，“既然是宏观紧缩，房价如果真的要大幅下跌的话，这些大地产商为什么还要逆市收购！”

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