人民币升值超过10%可能很大 将改变多项预期

2008年一季度,人民币对美元汇率中间价升幅超过4%。分析人士认为,今年人民币升值超过10%的可能性很大,甚至不排除达到15%。而快速升值将改变今年中国经济增长、出口、流动性尤其是热钱、通胀等多项预期,进而影响到股市。对股市而言,短期来看,多空因素都有,而长期利多因素则更为明显。

汇率政策和利率政策都是央行倚重的政策工具,去年随着通胀水平走高、加息空间受限,在央行的货币调控“版图”上,汇率政策发挥作用的身影逐渐清晰起来。从去年12月开始,人民币升值速度陡然加快,2008年前3个月的升幅分别是1.7%、1.1%、1.3%,远远超过去年月均约0.6%的升幅。分析人士认为,“美元加速贬值是重要因素。除非今年年底美元大幅反弹,否则,人民币升值超过10%的可能性很大。”而昨日海外市场NDF报价也显示,人民币一年的升值预期约为11%。

分析人士认为,人民币年升值10%,将是一个不可小觑的信号。这意味着中国今年经济生活中的多项预期将被改变,股市也会间接受到影响。

首先,升值10%或更高对出口企业的影响将非常明显。从理论上说,利润率低于10%的薄利出口企业将面临相当大的压力。

今年1、2月出口同比涨幅均比去年同期大幅下降,也在一定程度上折射了这种压力。兴业银行宏观分析师鲁政委认为,涨幅下降不仅仅是由于灾害和节日的原因。如果海外需求下降向欧洲和新兴市场扩散,而人民币升值加速,则出口增幅放缓可能成为趋势。

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