调控政策频频“亮剑” 房地产行业“洗牌”加剧

近期，调控政策频频“亮剑”，房地产板块应声持续调整。但是，受行业景气高涨以及人民币持续升值等利好因素的影响，未来2至3年内，房地产行业的整体业绩有望持续增长。与此同时，业内专家也指出，趋紧的调控将使房地产行业净利润增长率将有所放缓，而且，在资本市场的推动下，土地、资金等各种要素资源将向优势企业集中。

前三季度增长八成

今年前三季度，房地产业仍然是业绩增长最快的行业之一。据本报信息数据中心统计，1至9月，房地产上市公司实现营业总收入738.03亿元，同比增长36.08%；实现营业利润151.88亿元，同比增长70.32%；实现净利润103.16亿元，同比增长78%；行业加权平均每股收益为0.21元，同比增长40%。

业内专家指出，房地产上市公司业绩的高增长，主要得益于行业景气度的高涨。国家统计局的数据显示，全国房地产开发投资增长进一步加快，前三季度共完成16814亿元，同比增长30.3%，增速比1至8月上升1.3个百分点，高于同期城镇投资增速3.9个百分点。“国房景气指数”9月继续上行至104.99点，自2季度以来连续6个月环比攀升；10月份，“国房景气指数”为105.74，又比9月份上升0.75点，同比上升2.34点。数据显示，我国房地产行业持续高位景气。

而今年以来房价一路走高。国内70个大中城市的房价每个月以5%以上的速度上涨，一线城市房价的月度涨幅超过10%。商品房销售面积和销售额同比分别增长34%和51%，市场需求旺盛。

中信证券研究员王德勇指出，房地产价格的上涨，直接导致上市公司销售净利润率的明显上升。他预计，未来2至3年，房地产板块的销售净利润率仍将维持较高水平。

日信证券研究报告指出，房地产行业的净利润增长远高于主营业务收入增长的主要原因是，房价的快速上涨使得房地产企业在成本费用变动相对不太大的情况下得到更多的利润；而一些长期股权投资房产项目以及资本市场的投资，使得企业的投资收益实现了快速增长。

一般而言，房地产行业开发周期长，资金回流情况要视后续房屋销售情况而定，回收速度一般较慢。但近年来房地产市场销售状况持续火爆，从上市公司应收账款周转率可以看出，行业周转率速度越来越快，已经接近上市公司的整体水平。

全年业绩“有底”

对于房地产企业而言，除了当期结算收入外，预收账款也在不断增加，这是已经实现但尚未结算的销售收入。三季报中，预收账款项目的良好形势已经保证了房地产行业上市公司的未来业绩。

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